近年来大红鹰dhy律师协助客户在沙特阿拉伯（“沙特”）、阿拉伯联合酋长国（“阿联酋”）等中东国家完成多项投资，积累了丰富的交易经验，也组建了比较固定的当地合作律师团队。
大红鹰dhy计划推出“聚焦中东投资”系列文章，旨在讨论相关实务问题，分享项目经验，更好服务于中东投资。系列文章会贴近项目执行中的法律问题，尽量短小精悍、有的放矢。阿联酋和沙特是近年来较受中国投资者青睐的国家。这个系列便以这两国开始。
本文为“聚焦中东投资”系列文章的第五篇，主要介绍迪拜国际金融中心（Dubai International Financial Centre，“DIFC”）dhy大红鹰3366，包括其主要监管机构、境外dhy大红鹰3366管理人选择设立DIFC区内及区外dhy大红鹰3366的考量因素、DIFCdhy大红鹰3366类型及其设立流程。
目前阿联酋境内设有40多个自由贸易区及经济特区（“自贸区”），相比于自贸区外，在区内设立企业无条件限制，享受包括可100%外资持股、外国投资者收入及利润可100%汇回本国、多项税收减免等诸多优惠政策（自贸区具体介绍请参见）。DIFC拥有独立的司法和监管体系，属于普通法体系。外国投资者在DIFC开展资产管理、银行及信贷等金融服务受到迪拜金融服务管理局（Dubai Financial Service Authority，“DFSA”）的监管，应取得该局批准，同时，DFSA也负责反洗钱及反恐怖融资的监管和执法。一般而言，私募dhy大红鹰3366管理人/资产管理人须取得DFSA颁发的3C号牌。
区内dhy大红鹰3366可由区内dhy大红鹰3366管理人或区外dhy大红鹰3366管理人管理，在后者情况下，区外dhy大红鹰3366管理人需要向DFSA申请登记（External Fund Manager of a DIFC Domestic Fund），且该管理人应属于DFSA认可的司法辖区（例如香港、美国）的金融监管机构监管的dhy大红鹰3366管理人，该管理人需要为dhy大红鹰3366指定DFSA批准的dhy大红鹰3366行政管理人（Fund Administrator）或受托人（Trustee）作为其代理人，与DFSA、投资者及潜在投资者沟通，并确认遵守DIFC的法律及接受DIFC法院的管辖。此外，区外dhy大红鹰3366管理人不能管理区内信贷dhy大红鹰3366或投资于加密货币的区内dhy大红鹰3366。区外dhy大红鹰3366管理人向DFSA申请登记应提交的材料包括申请表格、其所在国家/地区金融监管机构出具的良好存续证明（letter of good standing）、业务牌照复印件以及其与dhy大红鹰3366行政管理人/受托人签署的协议。
1.按照dhy大红鹰3366受到的监管程度划分
DIFCdhy大红鹰3366可分为对冲dhy大红鹰3366（Hedge Fund）、FoFdhy大红鹰3366、联接dhy大红鹰3366（Feeder Fund）、母dhy大红鹰3366（Master Fund）、私募股权dhy大红鹰3366（Private Equity Fund）、风险投资dhy大红鹰3366（Venture Capital Fund）、伊斯兰dhy大红鹰3366（Islamic Fund）、不动产dhy大红鹰3366（Property Fund）、不动产投资信托（Real Estate Investment Trust）、伞形dhy大红鹰3366（Umbrella Fund）、货币市场dhy大红鹰3366（Money Market Fund）、交易型开放式指数dhy大红鹰3366（Exchange Traded Fund）、信贷dhy大红鹰3366（Credit Fund）、投资代币dhy大红鹰3366（Investment Token Funds）、加密货币dhy大红鹰3366（Crypto Token Funds）等，其中：
（i）对冲dhy大红鹰3366指符合如下部分或全部特征的dhy大红鹰3366：dhy大红鹰3366管理人具有广泛的授权和裁量权调整投资策略、dhy大红鹰3366旨在获取绝对收益/“alpha”收益而非市场相对收益、运用短线交易/投资目的的衍生品交易/杠杆交易/购买高收益债券等投资方式；
（ii）就母dhy大红鹰3366和联接dhy大红鹰3366，区内dhy大红鹰3366可以作为区外母dhy大红鹰3366的联接dhy大红鹰3366，区外dhy大红鹰3366可以作为区内母dhy大红鹰3366的联接dhy大红鹰3366；
（iii）风险投资dhy大红鹰3366指其90%认缴资本投资于未上市企业的股权、可转债或其他权益凭证，且标的企业截至dhy大红鹰3366首期出资时成立不超过10年；私募股权dhy大红鹰3366则指投资于未上市企业的股权、可转债或其他权益凭证，但不满足风险投资dhy大红鹰3366标准的dhy大红鹰3366；
（iv）伊斯兰dhy大红鹰3366可以采用公募dhy大红鹰3366、豁免dhy大红鹰3366或QIF形式，其投资者可以为穆斯林或非穆斯林，dhy大红鹰3366管理人应持有开展伊斯兰金融业务的牌照，dhy大红鹰3366应设置伊斯兰教法监事会（Sharia Supervisory Board），建立并持续遵守伊斯兰金融业务政策和准则，例如伊斯兰dhy大红鹰3366禁止投资与酒精、猪肉、武器、赌博、高利息收入资产（3%-5%利率一般属可接受范围）、娱乐（例如酒店、影院及音乐行业）、烟草、涉及人类或动物基因工程的生物科技等相关行业。此外，伊斯兰dhy大红鹰3366需要遵守净化要求（Purification），即不符合伊斯兰教法的投资收益将被用于捐赠给慈善机构。因此，在中东募资过程中，在强调管理人投资历史业绩和合理资产配置组合的同时，需要注意与伊斯兰教义的良好融合；
（v）伞形dhy大红鹰3366可采取受保护细胞公司的形式（Protected Cell Company，“PCC”），伞形dhy大红鹰3366的投资者有权将其持有的某一子dhy大红鹰3366的权益置换为同一伞形dhy大红鹰3366的其他子dhy大红鹰3366的权益；PCC与注册细胞公司（Incorporated Cell Companies，“ICC”）相比，每个Incorporated Cell为独立的法律实体，拥有其自身的名称、董事和章程，但PCC 与我们常见的开曼SPCdhy大红鹰3366类似，PCC及其Cell Companies则共同组成一个dhy大红鹰3366，每个Cell Company属于PCC的子dhy大红鹰3366；
（vi）加密货币dhy大红鹰3366仅可投资于DFSA认可的满足相关要求的加密货币。
DIFCdhy大红鹰3366可采取公司型、有限合伙型、投资信托型dhy大红鹰3366、开放式或封闭式dhy大红鹰3366等组织形式，但ETFdhy大红鹰3366仅可为开放式公募dhy大红鹰3366。
取得DFSA授权的区内dhy大红鹰3366管理人，以及取得其批准的区外dhy大红鹰3366管理人可向DFSA提交dhy大红鹰3366设立申请，具体申请要求因dhy大红鹰3366类型及投资风险等因素存在差异，不过整体而言，如上文所述，设立公募dhy大红鹰3366需要取得DFSA的批准，设立豁免dhy大红鹰3366和QIF仅须在发行前向DFSA备案，公募dhy大红鹰3366申请费用为1000美元，豁免dhy大红鹰3366和QFI无需缴纳备案费用，前述dhy大红鹰3366年度行政管理费均为4000美元，风险投资dhy大红鹰3366年度行政管理费为1000美元。
